DMI News June 4, 2024——

1.境内

5月，中骏（“20中骏02”）境内公开债券首次寻求展期。当月，融创、龙光、世茂建设境内债寻求再展，截至月末均未通过，投票延期至6月；旭辉（“22旭辉01”）寻求展期，旭辉（“PR旭辉01”、“PR旭辉03”）分期偿付使用2个月宽限期。

此外，富力地产债券停牌；中南建设即将到期的中票（“20中南建设MTN001”）召开持有人会议。蓝光发展因资产负债率超过约定承诺，召开中票持有人会议。在此期间，方圆（“20方圆01”）调整利息及回售兑付仍未通过，60天宽限期议案获通过。

在兑付情况方面，合景偿付第二期5万小额，碧桂园（“21碧地01”）亦在宽限期内偿付10万小额。在市场议论中，碧桂园（“23碧桂园MTN001”、“23碧桂园MTN002”）两笔中债增担保债券于宽限期内完成利息偿付；旭辉（“20旭辉02”）根据发行条款按期偿付利息。反之，亦有荣盛（“20荣盛地产MTN001”、“20荣盛地产MTN002”）仍未按期付息，构成违约；世茂股份（“21沪世茂MTN002”）未能按期兑付本息。

除展期兑付情况外，奥园多笔债券5月15日开市起复牌；世茂股份多笔债券于5月20日开市起复牌，大部分此前未通过再展方案；且世茂股份聘请西南证券为主办券商，办理可能的退市相关事宜。中南建设也在当月公告，收到深交所终止上市事先告知书。

在重整方面，迪马股份公告，拟向重庆五中院提交重整申请。金科通知债权人于7月10日前向管理人申报债权。就已完成重整的华夏幸福，其公告称资产归集和设立信托已完成。

除此之前，5月，宝龙接获监管警示函提到，某私募认购“20宝龙02”的3000万元资金，最终来源于龙光全资子公司上海瑞龙投资管理有限公司。“20宝龙02”已于2022年3月兑付。恒大地产新罚单落地，被处以罚款41.75亿元。

1.1中骏

在经历价格波动和市场传闻后，中骏境内债寻求展期。5月末，“20中骏02”停牌后，宣布拟召开持有人会议审议调整本息兑付安排等议案。

根据持有人会议通知，新方案寻求在24/7/1和25/7/1兑付过去一年期间利息，自26/7/1年起兑付5%本金，并拟于27/1/1和27/7/1分别兑付5%和90%本金，投票截止至6月12日18时。

据 DMI 终端数据，中骏境内存续4笔债券，包括“20中骏02”、“20中骏03”，以及中债增中票“23中骏集团MTN001”和“23中骏集团MTN002”，合计规模32.71亿元。“20中骏03”将于10月触发回售。

1.2融创

融创境内债于5月9日停牌，并于5月8日发布通知寻求调整原整体展期方案6月和9月的本息兑付安排，将应付责任延期至下一期12月9日偿付，投票时间为5月10日至5月27日，现有多笔债券投票已延期至6月3日。

融创原应于6月9日偿付利息分期，并应在9月9日偿付“H融创05”、“H融创07”、“PR融创01”、“H0融创03”首期本金的5%。方案调整后，2024年12月9日，已展期组应付15%本金及未付利息，未展期组应付2.5%本金及未付利息，即24/6/9和24/12/9偿付22/12/9至23/12/9期间利息生息。

1.3龙光

据 DMI News 了解到，龙光多笔境内债寻求调整展期方案，相关议案投票时间自5月15日9时至5月27日18时，多笔已延期至6月3日19时。

根据新方案，原本A组5月利息以及8月起三期合计40%本金均延期至明年3月合计偿付，而C组6月利息延期至明年4月，首期本金仍将在明年6月起偿付；或作为补偿，若方案通过，龙光将于今年6月26日（或表决通过后第10个交易日孰晚）前置偿付0.2%本金。

龙光自2022年3月起陆续有境内债展期，于2022年12月6日完成境内债整体展期；已展组再展至2025年11月，未展期组延期至2026年11月兑付。龙光已于2023年2月和5月完成最高合计10万小额支付，并在11月（已展期组）和12月（未展期组）付息时使用宽限期，系22/11/10至当时新增利息的50%；剩余50%原应分别于本月和下月偿付。

1.4世茂建设

世茂建设境内债停牌后，寻求将每期本息兑付日均延后一年。下月15日应付首期本金分期顺延至2025年6月15日，依次将最终兑付日后延一年。“19世茂01”通知拟于6月11日起召开会议，投票截止至6月13日。

世茂建设8笔境内债于2023年4月全部通过展期议案。根据展期计划，世茂建设已于2023年9月15日和2024年3月15日完成2万元小额偿付。本次调整有两组方案，B组仅包括“20世茂03”，下图为原展期方案。 

1.5世茂股份

5月6日，“21沪世茂MTN002”应付本息6.077668亿元未按期偿付，截至5月8日，世茂股份及子公司公开市场债务累计43.85亿元本息未能按期支付。

此外，尽管除“19世茂G3”外均未通过展期方案，世茂股份公司债自5月20日开市起复牌，复牌后将继续按照如下安排进行转让。

值得注意的是，5月28日，世茂股份公告，宣布聘请西南证券作为其主办券商，签订《委托股票转让协议》，对后续可能发生的股票转板交易事宜提前准备，委托其为公司提供股份转让服务，办理证券交易所市场登记结算系统股份退出登记，办理股票重新确认以及全国中小企业股份转让系统股份登记结算等相关事宜。世茂股份表示，如公司股票被上交所正式摘牌，关于终止上市后公司股票办理股份确权、登记和托管的手续及具体安排，将另行公告。

1.6旭辉

5月，旭辉新增一笔境内债“22旭辉01”寻求展期，该券原应于6月26日触发回售。据5月8日公告，“22旭辉01”拟于5月23日至24日召开持有人会议调整兑付安排，最新本金兑付安排为24/6/27（1%）、24/11/27（1%）、25/5/27（1%）、25/12/27（1%）、26/5/27（3%）、26/12/27（3%）、27/6/27（90%）；并于24年至26年的每年6月27日兑付未偿本金年度利息，投票已延期至6月14日。

自2023年起，“20旭辉01”、“20旭辉03”、“21旭辉03”、“21旭辉01”以及“22旭辉集团MTN001”均已陆续展期。“21旭辉03”4月15日应付第三期分期款使用2个自然月宽限期，在此之前，旭辉均按期偿付分期义务。“PR旭辉03”5月27日第三次分期和“PR旭辉01”5月29日第四次分期均已提示偿债资金尚未全额到位，将使用2个自然月宽限期，并承诺保证在宽限期内尽快完成上述本金和利息偿付工作。

与此同时，将于明年5年到期的“20旭辉02”至今尚未变更条款，并按期于5月29日偿付应付利息。

1.7碧桂园

5月30日盘后，碧桂园在宽限期到期日完成“21碧地01”的10万元小额兑付。碧桂园部分境内债于4月通过再展方案，将自3月起的本息分期责任延至9月，包括“21碧地01”、“21碧地02”和“21碧地04”。

碧桂园9笔境内债于2023年9月通过展期，其中7笔已陆续偿付小额和2期或3期本金；3月起，“21碧地01”首期利息和“21碧地04”第三期2%本金未按期偿付，“21碧地01”次月12日应付小额和首期2%本金未付。

根据最新通过的方案，“21碧地01”将在宽限期内偿付小额，剩余利息和合计6%本金推迟至9月12日偿付；“21碧地02”将按照原展期议案（24/7/15）和宽限期议案（30个交易日）的约定执行小额，6月应付利息和7月至9月应付合计6%本金推迟至9月15日偿付。据报道，“21碧地04”在3月应付的2%本金延至9月偿付的议案亦已通过。

据公告。“H20碧地3”、“H20碧地4”、“H19碧地3”、“H16腾越2”已于5月10日开市起复牌，并于此前通过了债券本息兑付安排，复牌后仅在上固收采用全价方式转让。

1.8合景

5月，合景泰富已展期境内债偿付第二期最高5万元小额。“H21合景1”公开公告于5月16日偿付第二期小额，已按期到账，并于5月17日开市起复牌，“H21合景1”当前到期日为27/10/16。

DMI News 了解到，合景包括私募债“H16合景3”首笔小额兑付已于2月7日陆续到账，规模最高5万元。“H16合景3”于2023年10月通过方案展期至27年10月，计划在24年2月16日前及5月16日前完成合计10万元小额兑付，自25年4月起兑付本金。据悉，另一笔私募债“16合景04”亦寻求同样的展期调整。合景存续债“20合景06”和“20合景08”将于10月和11月触发回售。

1.9富力

5月27日，富力地产境内债停牌，富力A组债券将于6月偿付首期本金。有市场消息称，富力寻求调整展期方案，并讨论具体方案。据 DMI News 了解到，截至月末，富力未针对停牌境内债发布相关议案投票通知。

1.10中南建设

5月21日，“20中南建设MTN001”宣布拟召开持有人会议，后经过发行人与持有人沟通，由于存在部分债券持有人内部决策流程较长，无法在本次持有人会议规定时间内提供表决结果等情况，原定于2024年5月27日召开的持有人会议取消；后通知，拟于6月4日召开持有人会议。“20中南建设MTN001”即将于6月22日到期。

中南建设已陆续通过包括“19中南03”、“20中南02”和“21中南01”的展期，均拟自2028年起偿付本金。

1.11方圆地产

5月30日，“20方圆01”审议通过增加60天宽限期的议案，利息兑付安排和回售本金兑付安排的议案未获通过，本次会议自22日发起，投票截止时间从24日延期至30日。

“20方圆01”在2023年12月触发回售，将于2024年12月到期，存续规模逾9亿。“20方圆01”在2023年11月即公告回售不确定性，并寻求调整利息及回售本金兑付，并已于2023年12月投票通过30日宽限期，并在1月和30日分别增加30日宽限期和60日宽限期。

5月，方圆公告，原法人、董事兼总经理徐珺退休，方壮鑫接任，任期三年。此外，其担保的联营公司广州升龙与建行广东分行10亿元贷款逾期，正协调展期方案。

1.12荣盛发展

据披露，“20荣盛地产MTN001”和“20荣盛地产MTN002”应于3月、4月和5月应付利息均未能按期足额兑付，构成违约。

上述中票曾于2022年7月通过展期方案，并在2023年初再次寻求调整展期方案。2024月3日，两笔中票曾召开持有人会议，最终本息兑付安排议案未生效。据DMI终端数据，荣盛发展存续4笔中票，包括一笔私募PPN。

1.13迪马股份

5月6日晚，迪马股份公告，“21迪马01”未能按期足额偿付本息。原因由于公司销售及回款下降，流动性紧张等综合因素，未能于4月30日按期足额偿付本息。截止目前本期债券托管量为3.25811亿元。

据报道，迪马股份的控股股东东银控股7日宣布与重庆市江南城市建设发展（集团）有限公司签订《战略投资框架协议》，拟通过对公司进行司法重整，实行资产、债务、权益、业务等重组。5月28日，迪马公告，宣布拟向重庆市第五中级人民法院申请重整。

1.14金科股份

5月22日，金科股份公告，公司及重庆金科债权人应在2024年7月10日前向管理人申报债权，说明债权数额、有无财产担保及是否属于连带债权等事项，并提供相关证据材料。

公司的第一次债权人会议定于2024年7月25日上午9:30以网络方式召开；重庆金科的第一次债权人会议定于2024年7月25日下午14:30以网络方式召开。据 DMI News 了解到，有金科债权人收到破产管理人的短信，要求通过www.lawporter.com线上申报债权；持有人身份证登记地址也收到邮政寄件，被通知申报债权。由于涉及资料因利息计算有误被退回的风险，且担心失去优先受偿权，部分债权人呼吁由券商代理申报。

1.15蓝光发展

月初，蓝光发展公告，由于2023年财年资产负债率为192.67%，高于80%约定承诺，触发投资者保护条款，拟于5月23日召开“20蓝光MTN001”、“19蓝光MTN001”、“21蓝光MTN001”、“20蓝光MTN002”和“20蓝光CP001”的持有人会议，审议包括增加担保、提高50BP票息等议案。其中，由于表决数额比例不足，“20蓝光MTN002”持有人会议未生效。

1.16当代集团

“21当代01”于5月13召开持有人会议，拟将5月6日应付未付21/6/16至24/6/15期间利息展期至25/6/16。最新方案还拟将回售期延期一年至25/6/16。

截至目前，发行人未能支付“H17当代1”本金及利息，逾期本息规模合计为6.02亿元。本期债券余额5亿元，票面利率为6.80%。通知提到，公司债务化解方案还在制定过程中。大公国际公告，决定维持当代科技主体信用等级C，“H17当代1”信用等级下调为C。

6月

6月，多笔分期到期存在不确定性。融创原应于6月9日偿付利息分期，现寻求延期；龙光5月和6月10日应付利息寻求延期至明年；富力A组原应6月16日兑付首期10%本金，现已停牌，尚未通知相应安排；世茂建设首期分期应于6月15日偿付，目前在寻求展期一年。

“19世茂G3”应于6月28日兑付0.35%本金；若“22旭辉01”展期方案通过，应于6月27日偿付首期分期；“PR旭辉01”和“PR旭辉03”5月应付分期仍在2个月宽限期内。此外，宝龙中票（“21宝龙MTN001”）公告6月7日本息兑付存在不确定性。

2.境外

5月，雅居乐公开债务首次违约。AGILE 6.05 10/13/25 （ISIN：XS2243343204）未在宽限期内付息。此前，雅居乐持续坚持在宽限期内偿付利息。穆迪将雅居乐集团企业家族评级由“Caa2”下调至“Ca”，展望维持“负面”。

此外，两家港资中房主体陆续传出展期消息。据悉，路劲聘请摩根大通作为财务顾问，就初步展期草案与部分持有人进行沟通；拟展期3.5年，前置支付本金规模5%至20%以上不等。月内，路劲分派一笔永续债派息，旗下 ROADKG 6.7 09/30/24 （ISIN：XS2057076387）应于9月到期。瑞安据悉也在与投行接触，但同期40亿元离岸贷款获进展，针对其是否进行展期，市场存在争议，SHUION 6.15 08/24/24 （ISIN：XS2219615957）将于8月到期。

月内，万达商管按期偿付 DALWAN 7.25 12/29/24 （ISIN：XS1023280271）第二期本息分期合计为本金规模的20%。

就重组进展，世茂集团进一步延长重组方案早鸟同意费截止日期至6月28日；弘阳地产债务重组方案获超九成债权人支持；花样年控股月末公告，81.96%之债权人已加入重组支持协议；启迪控股美元债重组方案更新，有三种选项，最多减计72%+最长展期5年；佳源国际委任礼德齐伯礼为法律顾问、德勤为财务顾问，处理债务重组事务。旭辉控股集团公告称，将与协调委员会商定境外流动资金状况全面解决方案正式文件。

龙光集团境外债重组遇到波折，有报道称，龙光集团80亿美元的境外债务重组只剩下三个月来支付或再融资一笔贷款，否则可能失去对凯玥的控制权。与此同时，摩根大通据悉正商谈为龙光集团、合景泰富合资公司麒湾有限公司安排11亿美元贷款，以香港豪宅项目“凯玥”作抵押担保，这或将为龙光境外债务重组扫清障碍。

在重组方案执行方面，融创中国公告提高强制可转换债券第二次转换限额至100%，于5月20日开始。

就同意征求或交换要约进展，富力地产因完成对3只美元票据的交换要约，合约11.7亿美元之票据将被注销；与此同时，方圆地产在去年同意征求暂停后，再次表示目前暂未有进一步的境外债处理方案。

就清盘进展，香港高等法院就德信中国清盘呈请授出认可令，拟于6月5日举行聆讯；大发地产香港清盘呈请聆讯押后至6月5日举行；碧桂园清盘呈请聆讯延期至2024年6月11日 ；佳兆业集团呈请聆讯已进一步延后至6月24日；弘阳地产清盘呈请延期至7月15日；中国华星5月17日接获清盘呈请，将于7月31日进行法院聆讯。

中国恒大集团清盘人未觅得重组方案，股份继续停牌。而许家印被接管的香港超级豪宅据悉已大幅折价卖出。此外，领地控股两家附属公司破产申请获成都法院裁定受理。

在资产处置方面，富力地产公告已完成出售伦敦资产，标的为River Tower及City Tower；中国奥园拟3.91亿港元出售加拿大附属公司股权，主要资产为M2M项目；世茂中环中心63楼全层据悉以7.3亿港元出售，较高点折价约4成；佳兆业旗下深圳金沙湾大酒店再度流拍，起拍价为13.37亿元。恒大汽车58.5%股份将被转让。朗诗绿色管理因4500万美元借款违约，转让410万股LSEA股份以抵偿部分债务。

在人事变动方面，绿地香港陈军辞任董事局主席，骆蔚峰接任；郭英成正式出任佳兆业美好集团主席；中国奥园郑少辉获委任为执行董事。

在已违约主体中，弘阳地产旗下REDSUN 7.3 05/21/24无法兑付后摘牌；启迪控股两只美元债到期自动摘牌；金科股份本金额3.25亿美元优先票据未能按期兑付；泛海控股境外附属公司中泛集团未如期（5月20日）兑付美元私募债，拟延期至11月20日兑付；亿达中国收到受托人就2025年到期优先票据加速还款通知。

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