DMI News July 3 2024——

6月，亚洲（除日本和澳大利亚外）美元债一级发行市场升温。据汇丰研报，当月发行规模达到216亿美元，较上月环比增长64%，较去年同期增长188%。随着发行热度回升，今年上半年的新发总量达到835亿美元，同比增长26%。

据统计，韩国、中国大陆、印尼和香港板块分别为6月美元债新发总量贡献了38%、31%、11%和8%的份额。当月新发以HG主体为主；HY发行也有所回升，主要涉及澳门博彩、印度新能源和印尼板块。

当月的亮点是中国华能发行的5亿美元永续债，这是中国央企在阔别近19个月后，重回美元债一级发行市场，上一笔需追溯至中国国新控股在2022年11月发行的5.5亿美元三年期债券。

汇丰还注意到，市场5月和6月的净偿还速度显著放缓，有助于阻止市场出现进一步萎缩。此外，基于其他区域可观的新发增幅，中资板块的净偿还规模对市场存量的影响得到大幅消解。

汇丰认为，未来在非中资板块的驱动下，亚洲信用市场（除日本和澳大利亚外）年内美元债新发规模有望达到此前预期的区间（1200亿至1600亿美元）上限。

基于市场当前缺乏资金流入的迹象，汇丰分析，在投资者调整了对美元债供给的预期后，将会在二级市场出货，来为新发债项腾出仓位；因此，受到新发活跃度刺激，信用利差会进行重新定价并走阔。据 Markit iBoxx ADBI，24年6月的亚洲信用利差达到101bp，较上月走阔7bp，遏止了连续四个月的收窄趋势。

据汇丰统计，24年下半年，香港IG主体美元债有多笔到期，包括德昌电机 JOHNEL 4.125 07/30/2024、领展 LINREI 3.6 09/03/2024、九龙仓置业 WREICL 2.5 09/16/2024、和记港口信托 HPHTSP 2.875 11/05/2024、中华电力 CHINLP 3.55 11/06/perp-24c，合计规模21亿美元。