In December, multiple companies made notable progress in offshore debt restructuring. Highlights include:

Powerlong Real Estate Holdings Limited secured the necessary support from most creditors for its offshore debt restructuring plan, which was officially implemented on December 17. 
 

Kaisa Group received approval from the High Court to convene an offshore creditors' meeting, with a substantive hearing scheduled for March 21, 2025.

境内

2024年12月，融创境内重组已有7笔通过投票；旭辉新增“PR旭辉01”获增9个月宽限期，并与部分持有人沟通境内债重组方案。

花样年5笔境内债通过再展议案。方圆“H20方圆1”通过展期方案。时代控股部分境内债通过展期方案并复牌，部分投票延期至2024年12月31日。世茂股份“19世茂G3”再展议案最终未获通过。

碧桂园中债增中票“22碧桂园MTN002”按期付息。中南建设中票“20中南建设MTN002”寻求展期。宝龙正在寻求违约中票进行展期。荣盛发展新增一笔“20荣盛地产MTN003”中票违约。

在破产重整方面，金科与债权人沟通重整方案草案，增加产业投资人和财务投资人。红星控股重整计划草案提交期限延长至2025年4月1日。

融创

截至2024年12月末，融创10笔境内债中已有7笔通过重组方案，其中包括有公司董事长连带责任保证担保的“PR融创01”。仅余“H融创05”及“H1融创03”和“H融创07”3笔尚未通过。

融创于11月27日发布持有人会议通知，重组议案自2024年12月2日起进行投票，截至日期从12月9日延期至12月23日，再延期至12月27日，10笔未偿债券总金额面值为154.11亿元。

融创曾于2022年末进行首轮境内债整体重组，也是本轮首家落地整体重组方案的开发商，新方案的选项包括：（1）展期留债、（2）债券购回选项、（3）融创中国股票经纪收益权兑付选项（股票选项）、（4）以资抵债选项。具体内容可参考《DMI News｜融创境内债二次重组议案将于12月2日至9日期间投票，留债至2034年》。

旭辉

2024年12月，“PR旭辉01”获增9个月宽限期，并安排在6日兑付0.9%本金即1908万元；及5月29日至12月5日期间利息即39.856万元。该券是旭辉首个展期的境内公司债，原计划在24年12月进行回售，“PR旭辉01”仍按流程公布了回售结果9.3亿元，并提示兑付不确定性。

随着“H21旭辉2”（“21旭辉02”）、“PR旭辉03”（“20旭辉03”）、“PR旭辉01”（“20旭辉01”）和“H21旭辉3”（“21旭辉03”）陆续获宽限，一笔中票“22旭辉集团MTN001”再展并置换为非标；目前，旭辉已经开始与持有人沟通境内债重组方案，初步计划包括现金要约收购选项、债转股、通过信托形式实现以资抵债，以及留债展期，目前尚在初步沟通阶段。

2025年，“H22旭辉1”（“22旭辉01”）1%分期宽限期将到期。据2024年11月27日公告，将在60个工作日宽限期内筹措资金，宽限期到期日为2025年2月26日。

荣盛发展

荣盛发展新增一笔中票违约。2024年12月10日，“20荣盛地产MTN003”未能按期兑付本息16.78亿元。

据荣盛发展披露，目前4只银行间交易市场债券违约，含“20荣盛地产MTN001”、“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”、“20荣盛地产PPN001”合计金额26.25亿元，其中“20荣盛地产MTN002”分别于2024年3月22日和7月12日召开持有人会议，最终展期方案未获通过。

荣盛发展表示正在与相关主承销商及持有人积极沟通后续方案等事宜；并于12月26日召开“20荣盛地产MTN003”持有人会议，审议关于发行人承诺“不逃废债”的议案。

碧桂园

2024年12月26日，中债增中票“22碧桂园MTN002”付息4300万元，债项余额10亿元，利率4.3%。

12月31日，碧桂园控股集团董事局主席杨惠妍发布新年致辞时提到，积极主动与各利益相关方沟通制定新的展期计划，更好地匹配当前的市场周期以及公司资金情况，逐步实现长期及可持续的资本结构。

2024年9月4日，碧桂园境内债通知持有人，拟寻求将未来6个月内偿付责任宽限至明年3月，无前置现金安排，并自9月9日起投票。全部9笔债券于月内通过投票。据悉，碧桂园计划制定综合重组方案，称将尽最大努力于25年首个兑付日前就综合重组方案达成一致意见。

融信

2024年12月31日开市起，“H融信1”等六只存续公司债券停牌，原因为因重大事项存在不确定性。根据展期方案，融信应于2025年1月分期付兑付至少4笔债券5%本金分期。

2023年5月，融信寻求整体展期，涉及全部“19融信01”、“19融信02”、“20融信01”、“20融信03”、“19融投02”、“19融投08”6只公募债，本金兑付方案分为展期组和未展期组；另涉及私募债包括“19融投02”、“19融投08”在展期一年基础上再展期三年。方案于次月获足额同意票数。融信已于2023年和2024年兑付前4期现金分期。

宝龙

宝龙正在寻求违约中票进行展期。据报道，两笔中票的展期选项1）2.5Y4.5%债券削债50%，每六个月支付，比例为2%、2%、6%、10%和30%；选项2）5Y3%债券，12期分期0.25%、0.25%、0.25%、0.25%、0.25%、0.25%、10%、10%、10%、20%、20%、28.5%，同意费1%。

值得注意的是，2025年1月15日，“19宝龙02”将面临付息，兑付剩余本金4.6332 亿元过去半年内的利息。

时代控股

截至2024年12月31日，“20时代04”、“19时代04”、“20时代01”、“时赫02优”、“时粤01”通过方案并复牌。

2024年11月7日，时代控股通知公募债持有人，拟将分期偿付责任展期至25年9月24日，宽限期间制定重组方案，前置支付“同意费”0.2%，并于11月12日至11月20日期间召开持有人会议，后续包括“20时代02”陆续延期至12月31日。

时代境内债曾于23年5月通过整体展期议案，并已完成个人最高10万元/机构1%的小额兑付，公募债首期本金应于24年12月支付，私募债/ABS首期本金原应于24年11月支付，有债券设有30个交易日宽限期，涉及合计14笔债券。

世茂股份

2024年12月24日，“19世茂G3”召开持有人会议审议再展，其应于28日兑付2%本金及两年利息，现计划先兑付一年利息，并将本金延期至25年6月28日，投票截止时间延期至12月30日，最终均未获通过。

2024年3月15日，世茂股份寻求调整展期方案，最终仅“19世茂G3”通过，并于24/4/3、24/6/28兑付0.35%、0.35%，其他个券实质性违约。本次，“19世茂G3”或亦将面临违约。

中南建设

“20中南建设MTN002”于2024年12月27日召开持有人会议，拟将到期日更改为其宽限期截止日期，即由2024年8月26日更改为2025年2月26日，展期期间依然按照7.20%每年计息。

上月，该券提议将宽限期由3个自然月延长至6个自然月（即将宽限期截止日期延长至2025年2月26日）得到持有人会议的同意并通过。

该笔中票曾在8月通过3个月宽限期议案，当时调整本息兑付安排议案未生效。根据议案，兑付议案调整为24年8月26日起60个月，28/11/26、29/2/26、29/5/26、29/8/26分别兑付25%、25%、25%和25%；应计未付利息资本化，调整期间票面利率从7.2%调降至4%。

9月，“20中南建设MTN001”在3个月宽限期到期后，也寻求调整本息兑付方案，延长宽限期至9个自然月议案已获通过，调整本息兑付方案调整的结果未予以公告。根据议案，兑付议案调整为24年6月23日起的36个月，26/9/23、26/12/23、27/3/23、27/6/23分别兑付25%、25%、25%和25%；调整期间票面利率从7.2%调降至4%。

花样年

2024年12月23日，“H18花样”等5只公司债券开市起停牌，就存续债兑付安排事项召开持有人会议，拟将2024年12月31日应付的0.6%本息分期延期至2025年12月31日。5笔公司债再展议案月内陆续通过。

方圆

在延期至2024年12月2日后，“H20方圆1”（“20方圆01”）展期方案获持有人会议通过，调整至2025年6月30日兑付本息，利随本清，24年12月3日至25年6月29日期间利息仍按票面利率10%计算。

其持有人会议于11月26日召开，审议调整本期债券兑付安排等议案，持有人会议投票表决截止时间已从11月28日延长至12月2日。

该券兑付调整历经1年，“20方圆01”在2023年12月触发回售，原应于2024年12月到期，存续规模逾9亿。“20方圆01”在2023年11月即公告回售不确定性，并寻求调整利息及回售本金兑付，并已于2023年12月投票通过30日宽限期，并在1月、3月、5月、7月和9月分别增加30日宽限期、60日宽限期、60日宽限期、60日宽限期和65天宽限期。

金科

2024年12月，金科与债权人沟通重整方案草案，普通债权拟设5万现金清偿额，超过部分转股或信托，方案尚在沟通中。

月内，金科股份重整新增产业投资人。12月25日，金科股份宣布。四川发展指定“川发细分行业精选私募证券投资基金”作为财务投资人参与公司及重庆金科重整投资，拟出资2.98亿元。

12月27日，金科宣布再添5家财务投资人，同意青岛兴怀投资合伙企业（有限合伙）、青岛兴芷投资合伙企业（有限合伙）、重庆国际信托股份有限公司（、海南陆和私募基金管理有限公司、北京昊青私募基金管理有限公司作为财务投资人参与金科重整投资，公司、重庆金科、管理人、上海品器联合体与以上5家财务投资人分别签署了《重整投资协议》，累计投资2.3936亿元，合计受让标的股份约2.3亿股。

红星控股

2024年12月，红星控股先决定将重整投资方案提交期限延长至2024年12月23日24时，后将重整计划草案提交期限延长至2025年4月1日。

截至12月23日24时，管理人共计收到1家意向投资人提交的书面《重整投资方案》，为杭州泊含信息咨询有限公司。

上海浦东人民法院于2024年7月1日裁定受理红星控股的重整申请，法院指定方达律所担任红星控股的管理人。红星控股于2024年9月12日召开了第一次债权人会议，设立债权人委员会、财产管理及处置方案等获通过。

下月

2025年1月，融信将于28日面临部分境内债5%本金分期；宝龙“19宝龙02”将于15日面临付息，兑付剩余本金4.6332 亿元过去半年内的利息。当月还将关注融创及时代投票进展。

境外

在重组进展方面，多家主体获进展，宝龙地产境外债重组计划获所需大多数债权人支持，债务重组计划生效日期已于12月17日落实；佳兆业集团获高等法院批准召开境外债权人会议，呈请实质聆讯于25年3月21日举行。

金轮天地控股占现有债务92.16%持有人已加入重组支持协议；世茂集团获80.72%计划债权人加入债权人支持协议；富力地产拟对GZRFPR 6.5 07/11/25等三只美元债进行重组，方案公布。

正荣地产境外债务重组支持协议已于2024年12月31日失效。已面临清盘的德信中国表示尚未就潜在重组达成或签订任何承诺或正式协议。龙光集团已终止原重组支持协议，将在近期推出修订后的境外债重组方案。远洋将于2025年1月面临法院聆讯。

在债务管理方面，万达商管已就4亿美元债同意征求支付同意费，拟议修订和豁免已生效；朗诗绿色管理LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求已完成，到期日延长至2033年；当代置业债务安排逾期，2023年新票据及2024年票据本息等偿还安排均未能于各到期日达成。

在债务管理执行方面，绿地控股集团GRNLGR 6.75 06/25/28因实物支付利息增加1664万美元本金，已向港交所申请上市交易；GRNLGR 6.25 12/16/28因实物付息增加99.4万美元本金，已向港交所申请上市交易绿地控股：80亿美元有担保中票于12月11日在港交所上市。

在清盘呈请方面，中国恒大子公司清盘呈请聆讯押后至25年1月10日；景瑞控股香港清盘呈请聆讯押后至明年1月22日；远洋集团清盘呈请聆讯延期至25年2月17日；富力呈请聆讯延期至2025年3月31日。

与此同时，领地控股香港清盘案已被法院驳回，此前呈请人已撤回清盘呈请；世茂集团香港清盘呈请经双方同意已被撤销。

在评级调整方面，惠誉将万达商管和万达香港长期外币发行人评级由“CC”下调至“C”，移出负面观察。

在兑付方面，路劲拟递延3亿美元永续债ROADKG 7 PERP于12月23日应付派息。

2024年12月，亿达中国委任栢淳为新任核数师，接替罗申美；领地控股委任信永中和为新核数师。